비트코인 투자에서 현금의 중요성

1. 현금에 대한 오해와 진실

비트코인 맥시멀리스트의 현금 혐오

비트코인 투자자들, 특히 비트코인의 철학에 깊이 공감하는 분들은 현금, 즉 법정 화폐를 쓰레기라고 부르며 격멸하곤 합니다. 사람들이 현금은 정부가 마음대로 찍어내 가치가 희석되어 곧 녹아내릴 얼음과 같다고 생각하기 때문입니다.

 

많은 분들이 저에게 묻습니다. "작가님, 달러는 폰지 사기이고 원화는 녹아내리는 얼음이라면서요. 그런데 왜 현금을 갖고 있으라고 합니까? 비트코인에 몰빵 해야 하는 거 아닙니까?" 심지어 어떤 분들은 대출까지 받아서 비트코인을 사야 한다고 주장하기도 합니다. 비트코인의 미래 가치를 확신한다면 지금 당장 빚을 내서라도 하나라도 더 모으는 게 수학적으로 이득이 아니냐는 논리입니다.

 

네, 수학적으로는 그럴 수 있습니다. 단, 전제가 하나 있습니다. 여러분이 인간이 아니라 기계이거나 여러분의 수명이 무한대라면 말입니다. 하지만 우리는 인간입니다. 감정이 있고 수명이 유한하며 매달 나가야 할 생활비가 있고, 예고 없이 찾아오는 병원비나 경조사비가 필요한 지극히 현실적인 존재들입니다. 바로 이 현실 때문에 현금이 필요합니다.

 

현금의 진짜 정체

하지만 투자의 세계, 특히 비트코인과 같이 변동성이 큰 자산을 다루는 세계에서 현금은 단순히 가치가 떨어지는 종이 조각이 아닙니다. 그것은 비트코인이라는 야생마를 다루기 위해 반드시 쥐고 있어야 할 고삐이자 위기의 순간에 나를 파산으로부터 지켜주는 방패이며, 남들이 공포에 질려 던질 때 헐값에 자산을 사들일 수 있는 가장 강력한 무기입니다.

 

워런 버핏이나 짐 로저스 같은 대가들이 왜 포트폴리오의 일정 부분을 반드시 현금으로 보유하는지, 그리고 비트코인너들이야말로 왜 그 어떤 투자자보다 현금을 사랑하고 전략적으로 다뤄야 하는지 그 역설적인 진실을 파헤쳐 보겠습니다. 오늘 강의를 통해 여러분은 현금을 쓰레기가 아닌 비트코인 투자를 완성시키는 필수 불가결한 파트너로 재인식하게 될 것입니다.

 

비트코인 투자는 천국을 향해 가는 순례길과 같지만 그 길은 지옥의 불길 위를 걷는 것처럼 뜨겁고 고통스럽습니다. 그 고통을 견디게 해주는 유일한 냉각수, 그것이 바로 현금입니다.

 

2. 현금이 가진 다섯 가지 역할

첫 번째 역할 : 생존 보장과 강제 청산 방지

비트코인 맥시멀리스트들 사이에서 현금은 공공의 적입니다. 정부가 마음대로 찍어내서 인플레이션을 유발하고 개인의 구매력을 훔쳐가는 도둑이라고 생각하죠. 틀린 말은 아닙니다. 장기적으로 보면 모든 법정 화폐의 가치는 0으로 수렴합니다. 구매력 기준으로 보면 100년 전의 1달러와 지금의 1달러는 비교할 수 없을 정도로 가치가 떨어졌습니다.

 

그러나 투자자의 관점, 특히 생존의 관점에서 보면 이야기가 달라집니다. 우리는 비트코인이 언젠가 10억 원, 20억 원이 될 거라는 믿음을 가지고 있습니다. 하지만 그 과정은 결코 순탄치 않습니다. 지난 10년의 역사가 증명하듯 비트코인은 수시로 반토막 혹은 그 이상의 폭락을 겪습니다. 2017년 2,500만 원까지 갔던 비트코인이 2018년 300만 원대로 떨어졌을 때, 2021년 8,000만 원을 찍고 2022년 2,000만 원대로 곤두박질쳤을 때를 기억해 보십시오.

 

이때 현금이 없는 투자자, 즉 자산의 전부를 비트코인에 넣은 투자자는 어떤 선택을 할 수 있을까요? 아무런 선택권이 없습니다. 그저 기도하며 버티거나 공포에 질려 바닥에서 손절하는 것뿐입니다. 더 최악의 상황은 생활고나 급한 돈이 필요해서 팔기 싫어도 어쩔 수 없이 헐값에 비트코인을 내다 파는 것입니다. 이것이 바로 강제 청산입니다.

 

반면에 현금을 보유한 투자자는 다릅니다. 폭락장은 그들에게 공포가 아니라 기회입니다. "세일 기간이 왔구나"라고 외치며 싼 값에 비트코인 개수를 늘릴 수 있습니다. 비트코인 가격이 떨어져도 내 자산의 일부인 현금의 가치는 상대적으로 보존되어 있기 때문에 심리적인 타격도 훨씬 덜합니다.

 

제가 아는 지인 중에 2017년 불장에 들어왔다가 1년 뒤 폭락장에 비트코인을 다 파신 분이 계십니다. 비트코인을 믿지 못해서가 아니었어요. 전세 보증금을 올려줘야 하는데 현금이 하나도 없었던 겁니다. 결국 바닥에서 비트코인을 팔아 전세금을 내셨습니다. 그리고 그 비트코인은 그 뒤로 10배가 넘게 올랐습니다. 그분은 지금도 그때를 생각하면 잠을 못 주무십니다. 현금은 이런 비극을 막아주는 방파제입니다. 비트코인을 팔지 않고도 인생의 위기를 넘길 수 있게 해주는 시간 벌기용 자산입니다.

 

두 번째 역할 : 비상관 자산으로서의 변동성 제어

현금은 변동성이 큰 비트코인과 완벽하게 반대 성향을 자산입니다. 즉 현금과 비트코인은 서로를 보완해 주는 비상관 자산 관계입니다. 현대 포트폴리오 이론의 핵심은 상관관계가 낮은 자산들을 섞어서 투자하면 수익률은 유지하면서 위험을 획기적으로 낮출 수 있다는 것입니다.

 

주식과 채권이 전통적인 비상관 자산의 조합입니다. 경기가 좋으면 주식이 오르고 경기가 나쁘면 금리가 내려가면서 채권 가격이 오릅니다. 서로 헤지가 되는 것이죠. 그런데 최근 들어 주식과 채권이 같이 떨어지는 기현상이 벌어지기도 합니다. 반면 비트코인은 변동성이 크기 때문에 비트코인 투자자에게 최고의 비상관 자산은 가치의 변동성이 아주 적은 현금입니다.

 

비트코인과 현금은 상관 계수가 거의 없습니다. 정확히 말하면 비트코인이 오를 때 현금의 상대적 가치는 비트코인을 살 수 있는 양이 줄어드니까 떨어지고, 비트코인이 떨어질 때 현금의 상대적 가치는 비트코인을 더 많이 살 수 있으므로 올라갑니다.

 

여러분이 자산의 전부를 비트코인에 넣었다면 여러분의 계좌는 비트코인 가격 그래프와 똑같이 움직일 것입니다. 하루에 20%, 30%씩 오르락내리락합니다. 이 롤러코스터를 맨 정신으로 수년 동안 버틸 수 있는 사람은 극히 드뭅니다. 하지만 현금을 어느 정도 섞어두면 변동 폭이 훨씬 줄어듭니다. 비트코인이 반토막이 나도 내 전체 자산은 반토막이 나지 않습니다. 현금이 버티고 있으니까요.

 

그리고 그 현금으로 반토막 난 비트코인을 사면 평단가를 획기적으로 낮추면서 나중에 회복될 때 더 큰 수익을 얻을 수 있습니다. 이것이 바로 현금이 가진 변동성 제어 기능입니다. 현금은 포트폴리오의 쿠션이자 쇼크 업소버, 즉 충격 흡수 장치입니다.

 

세 번째 역할 : 만기 없는 콜 옵션

많은 분들이 현금을 수익을 내지 못하는 유휴 자원으로 생각합니다. 은행 이자 몇 푼 받아봐야 물가 상승률도 못 따라가니까요. 하지만 투자 대가들은 현금을 다르게 정의합니다. 현금은 모든 자산에 대한 만기 없는 콜 옵션입니다. 콜 옵션이란 특정 자산을 살 수 있는 권리입니다. 현금을 쥐고 있다는 것은 세상의 모든 투자 자산, 비트코인이나 주식, 부동산 등을 내가 원하는 시점에 살 수 있는 권리를 쥐고 있는 것과 같습니다.

 

시장은 주기적으로 발작을 일으킵니다. 2008년 금융위기, 2020년 코로나 팬데믹 폭락장 같은 블랙 스완이 찾아옵니다. 이때 모든 자산 가격이 폭락합니다. 좋은 자산이든 나쁜 자산이든 가리지 않고 떨어집니다. 이때 현금이라는 옵션을 행사하면 평소에는 상상도 할 수 없는 헐값에 우량 자산을 주어 담을 수 있습니다.

 

워런 버핏의 버크셔 해서웨이는 주식이 폭락할 때를 기다립니다. 남들이 공포에 질려 "세상이 망했다"고 외치며 주식을 던질 때 그는 유유히 웃으며 현금이라는 무기를 꺼내듭니다. 비트코인 투자자에게도 똑같습니다. 비트코인은 변동성이 크기 때문에 이런 바겐 세일 기회가 주식시장보다 훨씬 자주, 더 극적으로 찾아옵니다. 현금은 이 기회를 잡기 위한 탄환입니다. 탄환이 없으면 사냥감이 눈앞에 나타나도 잡을 수가 없습니다.

 

네 번째 역할: 인생의 마진 콜 방어

투자의 세계에서만 위기가 오는 것이 아닙니다. 우리네 인생사에도 예고 없는 위기가 닥칩니다. 갑자기 직장을 잃을 수도 있고 가족이 아파서 큰 수술비가 필요할 수도 있고, 결혼이나 장례처럼 목돈이 들어가는 이벤트가 생기기도 합니다.

만약 여러분이 여유 자금에서 모든 돈을 비트코인에 넣었다고 가정해 봅시다. 그런데 하필이면 비트코인이 폭락장일 때 아버지가 편찮으셔서 수술비 2,000만 원이 필요하게 되었습니다. 이때는 선택의 여지가 없습니다. 눈물을 머금고 손실을 보면서 비트코인을 팔아야 합니다. 이것이 바로 인생의 마진 콜입니다.

 

비트코인 투자의 제1원칙은 강제 청산당하지 않는 것입니다. 내가 원할 때 팔아야지 상황에 밀려서 팔면 100전 100패입니다. 그러려면 반드시 생활비와 비상금 명목의 현금을 따로 떼어놔야 합니다. 적어도 반년에서 1년 치 생활비는 현금으로 들고 있어야 비트코인 시장에서 어떤 난리가 나도 눈 하나 깜짝 안 하고 버틸 수 있습니다.

 

다섯 번째 역할: 현금 채굴, 노동 소득의 재정의

많은 젊은 분들이 비트코인으로 대박을 내서 빨리 은퇴하겠다는 꿈, 즉 파이어족을 꿈꿉니다. 그래서 직장 생활을 등한시하고 코인 트레이딩에 몰두하거나 심지어 직장을 그만두고 전업 투자를 하겠다고 나섭니다. 저는 이것을 도시락 싸 들고 다니면서 말립니다.

 

여러분의 직장 월급, 즉 노동 소득은 투자 관점에서 보면 엄청난 가치를 지닌 채권입니다. 매달 따박따박 들어오는 월급은 자산 가치로 환산하면 수십억 원짜리 국채를 가지고 있는 것과 같습니다. 이 현금 흐름이 끊기지 않아야 비트코인을 장기 보유할 수 있습니다.

 

제가 "현금 채굴"이라고 표현하는 이 노동 소득이야말로 비트코인 투자의 가장 든든한 버팀목입니다. 월급이 나오면 생활비를 쓰고 남는 돈으로 비트코인을 적립식으로 모아갈 수 있습니다. 가격이 떨어지면 더 많이 모을 수 있으니 좋습니다. 하지만 월급이 없으면 가격이 떨어질 때 생활비를 벌기 위해 비트코인을 팔아야 합니다. 비트코인 개수가 줄어드는 것, 이것은 투자자에게 가장 큰 재앙입니다.

 

그러니 여러분, 직장에서 스트레스 받는다고 때려치우지 마십시오. 그 월급이 여러분의 비트코인을 지켜주는 호위무사입니다. "더러워서 못 해 먹겠다"라는 생각이 들 때마다 "이 월급으로 비트코인 조금 더 살 수 있다"라고 생각하며 참으십시오. 직장은 신성한 비트코인 채굴장입니다.

 

3. 현금 배분의 지혜: 바벨 전략

나심 탈레브라는 사상가는 바벨 전략을 제안했습니다. 바벨은 역기를 말하죠. 양쪽 끝에만 무거운 추가 달려 있고 중간은 비어 있는 형태입니다. 투자도 이렇게 하라는 겁니다. 자산의 대부분은 극도로 안전한 자산인 현금, 국채에 두고 나머지 일부분만 극도로 위험하지만 수익률이 무한대인 자산인 비트코인 등에 투자하라는 것입니다. 어중간한 위험을 가진 자산인 회사채, 중소형 주식 등은 피하라는 거죠.

 

이렇게 하면 최악의 경우에도 그 일부만 잃습니다. 나머지 대부분이 안전하니까 생존에는 지장이 없습니다. 하지만 비트코인 같은 자산이 급등하면 전체 자산이 엄청나게 불어납니다. 물론 대부분을 현금으로 두는 것은 너무 보수적일 수 있습니다. 하지만 이 전략이 시사하는 바는 명확합니다. 안전과 대박을 동시에 추구하라는 것입니다.

 

현금은 안전을 담당하고 비트코인은 대박을 담당합니다. 이 둘의 조합은 서로의 단점을 완벽하게 상쇄하고 장점만을 극대화하는 환상의 콤비입니다. 비트코인은 자동차의 엔진과 같아서 엄청난 출력을 내며 우리를 부의 추월 차선으로 이끌어줍니다. 하지만 현금은 그 자동차의 브레이크이자 연료입니다. 브레이크 없는 스포츠카는 결국 사고가 나서 죽습니다. 연료 없는 엔진은 돌아가지 않습니다.

 

결론: 현금을 사랑하라

현금을 사랑하십시오. 현금을 쓰레기라고 욕하지 마십시오. 현금이 있어야 비트코인이 빛납니다. 폭락장이 왔을 때 공포에 질려 떠나는 사람이 될 것인가, 아니면 현금이라는 무기를 들고 저점에서 줍는 승리자가 될 것인가? 그것은 여러분의 지갑 속에, 그리고 마음속에 준비된 현금의 비중이 결정할 것입니다.

 

현금은 인플레이션으로 인해 가치가 하락하는 열등한 자산이지만, 역설적으로 변동성이 극심한 비트코인 시장에서 생존을 보장하고 기회를 포착하게 해주는 가장 강력한 비상관 자산입니다.

 

포트폴리오의 안정성을 높이고 인생의 예기치 못한 위기에서 비트코인을 강제로 매도하지 않게 해주는 방어막이자 폭락장에서 수량을 늘릴 수 있는 공격 무기로서 현금의 가치를 재발견했습니다. 또한 노동 소득을 통한 현금 채굴이 장기 투자를 가능하게 하는 원동력임을 강조했습니다.

투자는 수익률 게임 이전에 생존 게임입니다. 살아남는 자가 강한 자이고, 끝까지 비트코인을 들고 있는 자가 승리하는 자입니다. 그 생존의 열쇠가 바로 적절한 현금 비중에 있다는 사실을 잊지 마시기 바랍니다.

 

현금의 다섯 가지 역할 요약

역할	기능	효과
생존 보장	강제 청산 방지	폭락장에서도 비트코인 보유 유지 가능
변동성 제어	비상관 자산으로 포트폴리오 안정화	심리적 안정과 롤러코스터 완화
기회 포착	만기 없는 콜 옵션	폭락 시 헐값 매수로 평단가 하락
방파제	인생의 마진 콜 방어	급한 목돈 필요 시에도 비트코인 매도 불필요
현금 채굴	노동 소득을 통한 지속적 현금 확보	장기 투자 가능과 적립식 매수 실현